核心论文发表-高新技术企业价值评估方法

[核心论文发表]-高新技术企业价值评估方法

高科技企业的价值评估方法经历了是随着时代的发展而不断的发展，随着新技术的不断涌现，技术评估的方法也不断更新，技术模型日趋成熟。

（一）成本法

成本法是较为早期的企业价值评估方法，主要根据会计上计算出来的报表金额对企业价值进行评估。这种方法使用企业的账面价值，将资产负债表上的资产总计减去负债总计，得出净资产，即所有者的剩余索取权或净权益。这种方法符合会计核算中的历史成本计量属性，但是不能够充分考虑外部各种因素的变化，从而使评估出的企业价值与其市场价值相距甚远，难以准确反映高新技术企业价值。

（二）折现法

折现法是运用现金流量的贴现，对企业价值进行评估的。这一方法考虑了货币时间价值概念，与成本法相比有所进步。在高新技术企业价值评估实务中，通常是选择利率来作为贴现率，代表货币的时间价值和风险。这个利率就是使用资本的机会成本或投资者进行投资要求的最低收益率。通过这个利率可将不同时点上的现金流量调整为同一时点的现金流量，来进行公平的比较。

但是在运用折现法对企业价值进行评估时，我们会发现对于高新技术企业来说由于其不确定性，现金流量很难准确的估算，这就给折现法的应用带来极大的问题。而且做为贴现率的利率，一般也是固定不变的，没有办法反映高新技术的各种情况变化，对于企业价值的影响。

（三）经济增加值评估法

EVA是经济增加值（Economic Value Added）的英文缩写，它是于80年代初，由美国Stern Stewart咨询公司引入到价值评估与公司管理领域的。EVA指标是从股东的角度对企业利润重新进行调整，即为股东期望自己的投资收益高于该投资的机会成本所得到的增量收益。因此人们普遍认为它能全面衡量企业生产经营的真正盈利或创造的价值。EVA克服了会计利润存在的一些缺点，更加全面准确的评价企业的经济效益。

但是EVA评估法也存在着一定的局限性：一是EVA目前还没有统一的计算方法，即计算出来的EVA会由于不同的计算口径带来差异，而难于进行比较；二是会计利润仍然被广泛的应用，EVA应用较少，还不能完全取代会计利润指标；三是EVA与会计利润一样，可以由经理人员等对其进行调整，从而掩饰企业的经营业绩。

（四）修正折现估价法

修正折现估价法是对折现法进行修正而得出的，它考虑了企业研发成果及对企业未来情况的预期，在此基础上，对企业的现金流量进行预测，从而更真实的反映企业价值。这种方法认为企业价值应由企业产品的市场前景来确定，而不仅仅是反映企业目前的盈利状况。因此，它成功的解决了折现法在评估中遇到的困难，而且还是一种非常适合高新技术企业价值评估的方法。——“核心论文发表网”