论财政货币政策在经济运行过程中的负面效应（一）

从1998年的亚洲金融危机到2008年的国际金融危机，实践证明，财政货币政策在经济增长和稳定物价中的作用显著。但由于经济目标的实现需要多项政策的综合运用，加上财政货币政策工具主要着眼于对总需求的调节，在调节经济运行过程中，受一些新情况、新问题和无法预期的某些外部因素的影响，一些负面效应也随之出现。

一是在实施过度宽松的财政货币政策拉动经济增长、刺激总需求时，价格连续攀升。“双松”政策组合的实施使总需求在短时间内迅速扩展，对经济具有很强的刺激作用，在拉动经济增长同时，物价指数也一路攀升。特别是连续增速发行的国债投向于基础设施建设和保障性住房建设等公益领域，这些项目均为公益项目，在收入来源得不到保障的情况下，增加了地方债务风险，扩大了市场供需矛盾，拉动了物价上涨。

二是在经济增长速度开始回升的情况下，没有适时地进行财政货币政策战略的转移，市场供给结构失衡。2009年经济增长速度开始回升，11月居民消费价格指数转正，12月升至1.9%。可见，这时的财政政策重点不该放在扩大需求上，而是要适时进行战略转移。然而，2009下半年，“继续保持经济平稳、较快发展”的宏观调控政策，在一定程度上造成了市场供给结构失衡。